חשש גובר כי המשבר המתעצם בבורסות של סין יוביל לזליגה לשווקים הזרים. מה שלא קרה עד כה במידה רבה עקב הדראמה המתמשכת ביוון, עלול אולי להגיע מהכיוון הפחות צפוי של בייג'ינג. במהלך הלילה, לפי שעון ישראל, נרשמו ירידות שערים חדות בסין. מדד בורסת שנגחאי ירד ב-5.9%, לאחר ירידות של קרוב ל-30% בשבוע האחרון. הפעם הצטרפה לנפילות בורסת הונג קונג. מדד ההאנג-סאנג קרס הלילה ב-5.8%, ביפן צנח מדד הניקיי בבורסת טוקיו ב-3.1%. נראה כי הנפילות נובעות מהשלכה אזורית של הנפילה בבורסה הסינית, יותר מאשר הסיפור היווני. באירופה דווקא נרשמות עליות שערים בשעה האחרונה.
"יש הקושרים בין שוק המניות הסיני לבין הכלכלה הסינית, אולם האמת היא שאת הראלי האחרון במדד המניות הסיני לא ניתן לזקוף לשיפור כלשהו בכלכלה הסינית." אומר רוני יוניסיאן, מנהל מחלקת ניירות ערך זרים בלאומי שוקי הון. לדבריו, הכלכלה הסינית "ממשיכה להאט כבר כמה שנים ברציפות. גרף המניות מנותק לגמרי ממה שקרה."
"הטריגר לעליות, כפי שציינו בעבר, היה ההערכות על הכנסת מדדי המניות הסיניים המקומיים למדדים הגלובליים, ופתיחת השוק הסיני למשקיעים זרים. אבל כמובן שהמניות הגיבו עוד לפני כן, ומשקיעי הריטייל המקומיים התנפלו על המניות הסיניות. עד אז, המשקיעים המקומיים היו מוטים מאד להשקעות בנדל"ן, וכאשר מחירי הבתים החלו להתקרר המשקיעים חיפשו חלופה, ומצאו אותה במדדי המניות הסיניים. גורם נוסף שתמך בשוק המניות הסיני היה הפחתות הריבית, שכמו בכל מקום אחר בעולם, עודדו לקיחת סיכונים."
"כל עוד שוקי המניות עלו הכל היה בסדר. בתוך קצת יותר משנה רשם מדד המניות הסיני המקומי - The Shanghai A-Share Stock Price Index, עלייה של כ – 150%, אך בחודשיים האחרונים ישנה מפולת של ממש, עם ירידה של כ – 30% מהשיא."
לדברי יוניסיאן, "למרות שכאמור לא נצפה בשנה האחרונה קשר ממשי בין הכלכלה למדדי המניות, הממשל הסיני חושש ממפולת שתמחק את כספי המשקיעים (שחלק גדול מהם לקח הלוואות כדי לרכוש מניות) והוא נוקט בשבועות האחרונים בסדרה של צעדים אגרסיביים על מנת לעצור את הירידות, ללא הצלחה יתרה. הצעדים האחרונים היו, בין היתר, חקירה שנפתחה בטענה ל "מניפולציות במסחר במניות" , כאשר עיקר הבדיקה תתמקד במכירות בחסר. בנוסף הוגבל המסחר היומי בחוזים על המדדים, הכלי העיקרי באמצעותו ניתן לבצע שורט על המניות בסין."
הוא מסכם כי מוקדם עדיין לקבוע עד כמה תשפיע המפולת הסינית על העולם. "על פניו, נראה שזו תופעה מקומית יותר מאשר גלובאלית. יותר מ-3 טריליון דולר נמחקו בשבועות האחרונים משוק המניות הסיני (אלא שקודם נוספו כ-6 טריליון דולר). לשם השוואה, שווי המניות המצרפי במדד ה – DAX הגרמני הכולל את 30 החברות הגדולות בגרמניה הוא קרוב ל-1.3 טריליון דולר. סימנים להשפעת המפולת הסינית על נכסים אחרים בעולם, ניתן לראות במטבע האוסטרלי, הנחשב לברומטר טוב לכלכלה הסינית, אשר איבד מערכו כ-4.6% מאז ה-18 ליוני השנה."
בסקירה כלכלית מיוחדת שערך קרייג בות'אם, כלכלן השווקים המתעוררים מענק ההשקעות הבריטי שרודרס, הוא מציין, "שוק המניות הסיני סיפק את הנסיעה המרגשת ביותר למשקיעים עד כה מתחילת השנה. המדד עלה בנקודה מסוימת ב-60% מתחילת 2015. בכך עקף בקלות את מדדי המניות של השווקים המתעוררים ובעצם גם שאר העולם, אבל נראה שהמזל השתנה."
בות'אם מוסיף כי "הזינוקים בבורסה היו קשורים לקובעי המדיניות (בסין). הרשויות מחפשות דרכים לאזן מחדש את המימון התאגידי, הרחק מהסתמכות גבוהה על נטילת חובות. החברות יידרשו לגיוסי הון באמצעות מניות, ושוק מניות בגאות מהווה את התנאים הטובים להנפקות חדשות לציבור."
לדבריו, "אין ספק שייגרם כאב מרוכז למשקיעים הממונפים, אבל ההשלכות המאקרו כלכליות לא ברורות. בעוד שבארה"ב זינוקים כאלה (מתחילת השנה) היו מקושרים לביצועים חזקים בכלכלה, זה פחות ברור במקרה של סין. המכירות הקמעונאיות המשיכו להיחלש בזמן שהמניות נגעו בשיאים חדשים."
טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו