מלחמת הסחר של טראמפ מכה בבורסה בת"א: "המשקיעים נקלעו למרה שחורה"

ירידות השערים לא פוסחות היום (שלישי) על הבורסה בתל אביב. המדדים הכבדים יורדים בשיעורים שנעים בין ה-1% ל-2% ואלה ירידות משמעותיות, אם כי לא משמעותיות כמו הירידות בוול סטריט הלילה.

את הירידות מובילות בתל אביב מניות הפיננסים כמו בנק דיסקונט, חברת הביטוח הראל והפניקס. צריך לזכור שרכיב משמעותי מהרווחים של חברות הפיננסים הוא נגזרת של מצב השווקים, מה שמהווה בעיה.

לבית הלבן נכנס נשיא פחות צפוי

סמנכ"ל המסחר של בורסת ת"א, יניב פגוט, מנתח את השווקים ואומר כי "השווקים יורדים, שכן לבית הלבן נכנס נשיא פחות צפוי, והשוק מתקשה לעכל את התנהלותו. אם בתחילה השוק סבר כי האמירות של טראמפ הן בעיקר לצרכי משא ומתן, הרי שלאחרונה המשקיעים חוששים שהשלכות הצעדים שלו יביאו לפגיעה כלכלית קשה".

בנוסף, פגוט מציין כי המתיחות מול אירופה, סין, קנדה ומקסיקו בסוגיית הסחר עשויה לגבות מחיר משמעותי מהצמיחה העולמית.

"זה משפיע לשלילה על סביבת האינפלציה בעולם, כמו גם על רווחיות הפירמות האמריקניות ומדיניות הריבית. האינדיקציות לכך שטראמפ אינו חושש מגלישה של ארה"ב למיתון, ואף אינו מתרגש מהמימושים בשווקים, עשויות להאריך את תקופת חוסר הוודאות והתנודתיות".

באשר לתמחור של השוק האמריקני, אומר פגוט כי הוא אינו זול. "מכפילי הרווח בארה"ב גבוהים בעשר עד 15% מהממוצע בעשור האחרון".

טראמפ יכול להביא לסיום חוסר הוודאות

התמחור הנדיב הזה נתמך בצמיחה מהירה הצפויה ברווחי הפירמות, שאמורה להסתכם ביותר מ-10% בשנת 2025. "כל פגיעה בצמיחת רווחיות הפירמות, כפועל יוצא ממדיניות טראמפ, עשויה להוביל להתכווצות מכפילי הרווח לכיוון הממוצע - כלומר, להמשך תיקון כלפי מטה".

פגוט מוסיף כי "במשפט אחד, טראמפ יכול להביא לסיום חוסר הוודאות ולשים סוף למלחמות הסחר העולמיות. לכן, לא מומלץ לבצע צעדים נחפזים, שכן ה'מרה השחורה' שאליה נקלעו המשקיעים - עשויה להתפוגג במהרה".

"המנועים שהובילו את שוקי ההון בשנתיים האחרונות עדיין כאן", מוסיף פגוט הבינה המלאכותית (AI) וההזדמנויות שהיא מביאה, שיעור אבטלה נמוך וצרכן חזק.

בתנאים אלו, מימוש חד עשוי להוות הזדמנות למשקיעים שפיספסו את העליות החדות, ומנגד, זהו זמן מתאים למשקיעים לבחון אם תיק ההשקעות שלהם תואם את תיאבון הסיכון שלהם ולבצע התאמות בין שווקים ובין נכסים.

"ההתמקדות של הציבור הישראלי במדד ה-S&P 500 בלבד, כאילו מדובר באפיק השקעה יחיד, היא גישה מזיקה".

מאז 2021 נכנסו כ-200 מיליארד ש"ח למכשירי חיסכון ארוך טווח המתמקדים במדד זה. "כעת", אומר פגוט, "יש מקום לשוב ולהציג לציבור הישראלי את המסלולים הכלליים, המשקיעים באופן מפוזר ונכון יותר – שכן קיימת היום גמישות וגיוון רחב מאוד באפיקי ההשקעה השונים".