כמדי שבוע אנו מביאים לכם את הסקירה לסיכום השבועי של שווקי ההון שנערכה על ידי בית ההשקעות הלמן אלדובי. "הירידות במחירי הסחורות צפויות להשפיע לחיוב על הכלכלה האמריקאית דרך גידול בכוח הקנייה של הצרכן האמריקאי אך השפעה זאת תבוא לידי ביטוי רק בעוד מס' חודשים." כך ציין בסוף השבוע אילן ארצי, מנהל ההשקעות הראשי של הלמן אלדובי בסקירה המסכמת את השבוע שעבר הוא הוסיף, "אנו ממשיכים להמליץ על שוק המניות האמריקאי כאפיק השקעה מועדף לאור חוסר אלטרנטיבות." ארצי מוסיף כי "הבנק העולמי הוריד את תחזית הצמיחה הגלובלית לשנת 2015. לטענת הבנק, אירופה ויפן יהוו את "עקב אכילס" של הצמיחה העולמית. בנוסף, רוסיה וברזיל יקשו על השווקים המתעוררים אך הודו לעומת זאת צפויה להפתיע השנה."
בעולם- הבנק העולמי הפחית השבוע את תחזית הצמיחה הגלובלית לשנת 2015 ולשנת 2016. הבנק צופה כי הכלכלה העולמית תצמח השנה בשיעור של 3% בלבד, נמוך מהתחזית האחרונה שלו שעמדה על שיעור של 3.4%. בשנת 2016, צופה הבנק כי הצמיחה הגלובלית תעמוד על 3.3% ובשנת 2017 אף נמוך יותר, על 3.2%. הורדת התחזית מגיעה על אף הירידה במחירי הנפט ולטענת הבנק העולמי, הנפילה במחירי הנפט תהייה חיובית לכלכלה העולמית וצפויה לעודד כלכלות אשר מייבאות נפט, אך יעברו כמה שנים עד שההשלכות החיוביות של ירידת מחירי הנפט יורגשו בצמיחה. מה שהביא להורדת תחזית הצמיחה העולמית הן מדינות גוש האירו ויפן, שימשיכו לסבול מצמיחה חלשה ומדפלציה.
בארה"ב, פורסם השבוע נתון שהצביע על ירידה של 0.9% במכירות הקמעונאיות בדצמבר, כאשר רוב הירידה מיוחסת להוזלת מחירי הבנזין. נתון זה הינו אחד הנתונים החשובים בניתוח הכלכלה האמריקאית ותוצאתו מעידה על חוזקו של הצרכן האמריקאי ועל חוזקה של הכלכלה האמריקאית מאחר והצרכן הינו המנוע העיקרי שלה. הנתון הפתיע את המשקיעים אשר ציפו לנתון טוב יותר מאחר ודצמבר נחשב לחודש חזק באופן היסטורי עקב שיאה של עונת קניות החגים. בסיכום שנתי, צמחו המכירות הקמעונאיות בארה"ב בשנת 2014 ב-4%- זהו הגידול המתון ביותר מאז החלה התאוששות הכלכלה האמריקאית לפני כחמש שנים.
באירופה, הופיעו לאחרונה דיווחים בתקשורת על כך שהבנק המרכזי האירופאי בוחן תכנית רכישות שאמורה להסתכם בהיקף של 500 מיליארד אירו ולהתמקד ברכישות אג"ח מדינה בדירוג גבוה. סכום זה נמצא בטווח התחתון של הערכות המשקיעים ולכן גברה התנודתיות בשווקים. שמועות נוספות נפוצו לגבי אופייה של ההרחבה ובנוגע לאופן החלוקה, הפרסום טען כי כל מדינה תזכה לסיוע מוניטארי בהתאם לכספים שהיא תורמת לבנק המרכזי. ככל שהמדינה תורמת יותר, כך הבנק המרכזי ירכוש אג"ח ממשלתי שהונפק על ידי ממשלתה בסכום גבוה יותר וידחוף את המחירים שלהן כלפי מעלה, נכון להיום, גרמניה היא המדינה המובילה במדד זה.
בישראל- התפרסם השבוע מדד אמון הצרכנים של הלמ"ס, זהו סקר המתבצע בקרב אוכלוסיית בני 21 ומעלה ומטרתו לאסוף הערכות לגבי השינויים הצפויים במצב הכלכלי במדינה. המדד ירד בחודש דצמבר לרמה של 28%- לאחר שבחודש נובמבר עמד על 25%-. תוצאות הסקר יכולות לנוע בין 100 ל-100-, ככל שהתוצאה קרובה יותר לתחום העליון ככה גדלה האופטימיות ביחס למצב הכלכלי. על פי הלמ"ס חלה הרעה בסעיפים שינוי צפוי במצב הכלכלי של משקי הבית, שינוי צפוי במספר המובטלים וציפיות לגבי חסכון של משקי הבית. מנגד, חלה עלייה בסעיף שינוי במצב הכלכלי במדינה. להערכתנו, ייתכן כי ההרעה במדד אמון הצרכנים נגרמה עקב הקדמת הבחירות במדינה.
לעומת זאת, הסקטור העסקי אופטימי יותר, סקר הערכת מגמות בעסקים עלה לרמה של 0.6% לאחר שהיה ברמה של 0.8%- בחודש נובמבר, כאשר רוב השיפור הגיע מענף התעשייה לעומת ענפי השירותים והמסחר הקמעונאי אשר הציגו ירידה באופטימיות. בנוסף, השבוע פירסם משרד האוצר את סקירתו השבועית בה סקר את ענף הנדל"ן למגורים והציג כי במהלך חודש נובמבר נרשם גידול של כ-40% בסך העסקאות בדירות חדשות וישנות לעומת החודש הקודם, זוהי העלייה החודשית הגבוהה ביותר מאז דצמבר 2013. במשרד האוצר מניחים כי ההאצה בקצב הרכישות חלה במידה רבה על רקע המשבר הקואליציוני שהסתיים בהקדמת הבחירות בחודש דצמבר. עוד עולה מנתוני משרד האוצר שחל גידול במשקל המשקיעים בשוק הדיור, גם נתוני המשכנתא מצביעים על עלייה מתמדת במשקל המשכנתאות שנלקחו לצורך רכישת דירה להשקעה.
שווקי ההון
מניות- בשבוע האחרון מדדי המניות בבורסה בת"א נסחרו בטריטוריה שלילית בדומה לרוב מדדי העולם. מתחילת השבוע, מדד המעו"ף נסחר ללא שינוי מהותי ומדד ת"א 75 השיל כ-0.3% מערכו. מבחינה סקטוריאלית המדד שבלט לשלילה היה מדד הביומד שנחלש בכ-2% , לעומתו, מדד נדל"ן 15 בלט לחיוב כאשר הוסיף לערכו כ-1.8%. בעולם, בסיכום שבועי, מדדי ארה"ב נסחרו השבוע בירידות שערים בהשפעת המשך ירידות במחיר הנפט והסחורות, מדדי אירופה לעומת זאת התחזקו מעט השבוע עקב ציפיית המשקיעים להרחבה כמותית מצד הבנק המרכזי. מדד המניות של MSCI לשווקים המתעוררים (המדינות העיקריות במדד זה הינן סין, הודו, ברזיל ורוסיה) נסחר ללא שינוי מהותי, והמדד העולמי נחלש מעט וירד ב-0.7%. בארה"ב, מתחילת השבוע, מדד S&P500 איבד מערכו 0.8% ומדד הנאסד"ק 100 ירד גם הוא ביותר מ- 0.5%. כפי שצויין, המדדים באירופה נסחרו במגמה חיובית ברוב ימי השבוע, כאשר מדד הדאקס הגרמני הוסיף 0.3% בסיכום שבועי ומדד ה- Eurostoxx50 הציג עלייה מינורית כשהתחזק ב-0.1% בלבד.
אג"ח- שוק האג"ח ממשיך את המגמה החיובית בה פתח את השנה, כאשר מתחילת השבוע האפיק השקלי היה עדיף על פני האפיק הצמוד. בסיכום, התל בונד השקלי התחזק השבוע ב-0.3% והציג ביצועים דומים לאגרות החוב הממשלתיות השקליות. מדדי התל-בונד צמודי המדד התחזקו גם הם בשיעור נמוך יותר של 0.2% בממוצע. באפיק הממשלתי, אגרות החוב צמודות המדד היו אפיק ההשקעה החלש בין המדדים הסולידיים כאשר עלו ב-0.1% בלבד.
מט"ח- השבוע, הדולר המשיך להיחלש אל מול השקל ב-0.8% ושערו נקבע על 3.89 ₪ לדולר. האירו נסחר במגמה דומה וגם הוא נחלש השבוע אל מול השקל ושערו נקבע על 4.59 ₪ לאירו.
* הנתונים נכונים לתאריך 14.01.15 (סוף יום מסחר)
גילוי נאות: אין לראות באמור הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע הוא לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ אישי וכל העושה בו שימוש עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.
