הלמן אלדובי בעקבות נתוני הצמיחה: קטנו סיכויי המשק להיכנס למיתון

"התשואות על אג"ח מדינת ישראל ל-10 שנים השתוו לרמת התשואות על האג"ח האמריקאי", כך מציין היום (חמישי) מנהל ההשקעות הראשי של בית ההשקעות הלמן אלדובי, אילן ארצי. לדבריו בבית ההשקעות מעריכים כי "הדבר נובע מציפייה של המשקיעים להמשך סביבת ריבית נמוכה ותמיכה מוניטרית של הבנק המרכזי בשוק המקומי, זאת לעומת ציפייה להעלאת ריבית בשוק האמריקאי. מצב זה יוצר עדיפות לאג"ח הישראלי בטווח הקצר."

 

ארצי מוסיף, "בארץ, הצמיחה ברבעון השלישי עודכנה כלפי מעלה בתמיכה של הצריכה הפרטית והציבורית בעיקר. נתון זה הינו מעודד ומקטין את הסיכויים לכניסה של המשק המקומי למיתון. באירופה, עיניי המשקיעים והציבור מופנים היום אל נגיד הבנק המרכזי שצפוי להכריז על תכנית הרחבה כמותית על מנת לעודד את הצמיחה האיטית בגוש האירו. ככל הנראה, בהשפעת תכנית זאת, מטבע האירו ימשיך להראות חולשה מול הדולר ומול מטבעות אחרים בעולם." לדבריו, "קרן המטבע העולמי הורידה גם היא את תחזיות הצמיחה שלה וקראה למנהיגי העולם לבצע רפורמות כלכליות במדינה שלהם על מנת לתמוך בצמיחה העולמית."

 

התפתחויות כלכליות ואינדיקאטורים מרכזיים שפורסמו לאחרונה

 

בעולם- בשבוע שעבר היה זה הבנק העולמי שעדכן את התחזית שלו לצמיחה הגלובלית בשנים הקרובות וצפה צמיחה של 3% ב-2015 והשבוע הגיע תורה של קרן המטבע העולמית לפרסם את התחזית העדכנית שלה. בתחזיתה, צופה הקרן כי בשנת 2015 המשק העולמי יצמח ב- 3.5%, זאת לאחר שבתחזית הקודמת שפרסמה הצמיחה עמדה על 3.8%. לעומת יתר העולם, תחזית הצמיחה של ארה"ב עודכנה כלפי מעלה לצמיחה של 3.6%, לאחר תחזית של 3.1% בפרסום הקודם.

 

הכלכלן הראשי של קרן המטבע פנה לממשלות ולבנקים המרכזיים לחתור לרפורמות מבניות שיתמכו בצמיחה העולמית. לטענתו, הירידה במחירי הנפט נובעת מחולשה בכלכלה העולמית וכי מגמה זו לא תספיק על מנת להגביר את קצב הצמיחה. עוד הוא הוסיף כי כאשר הבנק המרכזי בארה"ב יתחיל להעלות ריבית הכלכלות במדינות המתפתחות (ברזיל, הודו, רוסיה וכו') צפויות להיפגע בצורה הקשה ביותר. בארה"ב, פורסמו השבוע נתונים אודות שוק הנדל"ן והצביעו על מגמה מעורבת בסקטור זה.

 

מצד אחד, מס' התחלות הבנייה של בתים חדשים הצביעו על שיפור קל כאשר עלו ב-4.4% לעומת חודש נובמבר. אך מצד שני, מספר אישורי הבנייה הצביע על ירידה של 1.9% בחודש נובמבר. באירופה, השווקים נסחרים בשבועיים האחרונים בעליות שערים עקב ציפייה לנאומו של מריו דראגי, נגיד הבנק המרכזי האירופאי, היום (יום ה') בצהריים. דראגי צפוי להודיע בנאומו על השקת תכנית הרחבה כמותית בגוש האירו כפי שהייתה עד לשנה שעברה בארה"ב. האתר הכלכלי, בלומברג, חשף כי סכום הרכישות בתכנית יעמוד על 50 מיליארד אירו בחודש שימשכו לפחות שנה. ככל הנראה הבנק המרכזי ירכוש בסכום זה אג"ח ממשלתיות וקונצרניות (אג"ח חברות) וזאת במטרה לנסות לעודד את הצמיחה האיטית בגוש האירו.

 

בישראל- פורסם השבוע האומדן השלישי לרמת התוצר ברבעון השלישי לשנת 2014 (האומדן הרביעי הינו הסופי והקובע). הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה עדכנה את הצמיחה בתוצר ברבעון השלישי לצמיחה חיובית של 0.2%, נזכיר כי באומדן הראשון הצמיחה הייתה שלילית ועמדה על 0.4%-. הקרדיט בצמיחה המתונה ניתן לגידול בצריכה הפרטית ברבעון זה על אף השפעות מבצע "צוק איתן" שהתרחש באותה תקופה ולעלייה ביבוא הבטחוני (חלק מהשפעות המבצע).

 

שווקי ההון

 

מניות- בשבוע האחרון מדדי המניות בבורסה בת"א נסחרו בירידות שערים והמשיכו את המגמה השלילית מתחילת השנה. מתחילת השבוע, מדד המעו"ף נחלש בכ- 0.5% ומדד ת"א 75 השיל כ-0.8% מערכו. מבחינה סקטוריאלית המדד שממשיך לבלוט לשלילה, שבוע שני ברציפות הוא מדד התקשורת שנחלש בכ-5% עקב התגברות התחרות בשוק הסלולר, לעומתו, מדד נדל"ן 15 ממשיך לבלוט גם הוא שבוע שני, אך לחיוב, כאשר הציג את הירידה הנמוכה ביותר של 0.2% בלבד מתחילת השבוע.

 

בעולם, מדדי ארה"ב נסחרו רק יומיים עד כה מאחר וביום ב' לא התקיים מסחר, אך מדדי אירופה ממשיכים להתחזק, זה השבוע השני ברציפות עקב ציפיית המשקיעים להרחבה כמותית ובהשפעתם גם רוב מדדי העולם. מדד המניות של MSCI לשווקים המתעוררים (המדינות העיקריות במדד זה הינן סין, הודו, ברזיל ורוסיה) נסחר בעליות חדות של 2.5%, לעומת המדד העולמי שהתחזק בשיעור של 0.7% בלבד. בארה"ב, מדד S&P500 הוסיף לערכו כ-0.5% ומדד הנאסד"ק 100 עלה בשיעור דומה. כפי שצוין, המדדים באירופה נסחרו במגמה חיובית, כאשר מדד הדאקס הגרמני הוסיף כ-0.5% ומדד ה- Eurostoxx50 הציג עלייה גבוהה יותר של 1.5% מתחילת השבוע.

 

אג"ח- שוק האג"ח נסחר השבוע במגמה מעורבת, כאשר מתחילת השבוע אג"ח ממשלתיות היו עדיפות על פני אגרות החוב הקונצרניות. בסיכום, התל בונד השקלי נחלש השבוע ב-0.3% והציג ביצועים חלשים לעומת אגרות החוב הממשלתיות השקליות שעלו ב-0.13% בממוצע. מדדי התל-בונד צמודי המדד נחלשו גם הם בשיעור נמוך יותר של 0.17% בממוצע, כאשר באפיק הממשלתי אגרות החוב צמודות נסחרו ללא שינוי מהותי.

 

מט"ח- השבוע, הדולר התחזק אל מול השקל בכ-0.6% ושערו נקבע על 3.94 ₪ לדולר. האירו נסחר בתנודתיות גבוהה השבוע ושערו נקבע על 4.56 ₪ לאירו.

 

* הנתונים נכונים לתאריך 21.01.15 (סוף יום מסחר)

 

גילוי נאות: אין לראות באמור הצעה לציבור ו/או המלצה ו/או הזמנה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע הוא לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ אישי וכל העושה בו שימוש עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.

טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו