הערכות: הפחתת המע"מ תנמיך את האינפלציה

הכלכלנים חוזים מדדי מחירים לצרכן אפסיים ואפילו שליליים בחודשים הקרובים בעקבות המהלך של הפחתת המע"מ. בבית ההשקעות הלמן אלדובי אמרו בסקירה השבועית שהתפרסמה היום (ראשון): "הורדת המע"מ בכ-1% בהמשך לירידה במחירי הסחורות ובדגש על הירידה במחיר הנפט, צפויים להוביל למדדים אפסיים ואף שליליים בתקופה הקרובה."

 

בהלמן אלדובי מוסיפים ומעריכים כי "השווקים ימשיכו להיות תנודתיים ביותר בשבועות הקרובים, ומעריכים כי המשבר הנמשך בסין והעלאת הריבית בארה"ב עשויים להמשיך ולהעיב על השווקים." בהקשר של ישראל מציינים בבית ההשקעות כי "הורדת המע"מ, לראשונה מאז שנת 2010, לשיעור של 17% והפחתת מס החברות בכ- 1.5% לרמה של 25%, צפויות להוזיל את סל הצריכה של משקי הבית."

 

הכלכלן הראשי במיטב-דש, אלכס זבז'ינסקי מבקר בסקירתו את המהלך. הוא ציין כי "הורדת המסים בישראל מעלה את הסיכון הפיננסי כמעט מבלי לגרום להגברת  הצמיחה במשק או לסייע לשכבות החלשות. הפעולה צפויה לקבל תגובות שליליות מצד חברות הדירוג." לדבריו, "במחקרים לא נמצא שהורדת המע"מ מסייעת לצמיחה. הורדת מס החברות דווקא כן עוזרת לצמיחה. היה ניתן למצוא שימושים מועילים בהרבה למשק ולאזרחים לסכומים אלה."

 

זבז'ינסקי מציין כי "העודף בגביית המסים עליו מתבססת ההחלטה הנו ביחס לתחזית. לאחר דוח מבקר המדינה על קביעת תחזיות לגביית המסים גבוהות מדי שהיו נהוגות בשנים 2011-2012 במטרה לאפשר הגדלת הוצאות הממשלה, התחזיות הפכו לשמרניות מאוד." לדבריו, "ברגע שלא ניתן להסביר את העודף בגבייה ע"י גידול בפעילות המשק, הפחתת המסים באמת אינו צעד זהיר, בלשון בנק ישראל. כמו שהגדלת הוצאות הממשלה על סמך תחזיות הכנסות מנופחות לא הייתה מוצדקת, לא מוצדק גם לחלק עודפים מעל התחזיות השמרניות בנסיבות שנוצרו."

 

זבז'ינסקי מוריד את תחזית האינפלציה שלו למדד אוקטובר ב-0.3%. עם זאת, הוזלת הדלק בספטמבר עשויה להתקזז באוקטובר בשל פיחות השקל. הוזלת מחירי הבשר וגם מחירי החשמל מובילים אותו לעדכן כלפי מטה את המחירים. הוא מפחית את תחזית האינפלציה ב-0.5% לשנה.

 

בסקירתם השבועית המשותפת, מציינים הכלכלן יונתן כץ כי העובדה שבחודש אוגוסט חלה עלייה חדה בהכנסות ממיסים "מרמזת על שיפור בצמיחה". לדבריהם, "למרות הנתונים הסותרים לגבי קצב הגידול בצריכה הפרטית, אנו מזהים התרחבות." בניגוד להלמן-אלדובי ומיטב-דש הם מעריכים כי ב-2016 תהיה עלייה הדרגתית כתוצאה מעלייה בשכר ופיחות. 

 

 

טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו