הכלכלנית איילת ניר: הירידה במחיר הנפט תשפיע לחיוב על המניות

שני נושאים מסעירים את שווקי ההון בארץ ובעולם בשבוע האחרון. האחד הוא הדולר שהולך ומתחזק בעולם, אבל בישראל ביתר שאת, והשני הוא הדראמה הגדולה במחירי הנפט. מחיר הנפט התרסק ביום שישי ב-10%, הנפילה היומית החדה מזה שנים. בתוך חודשים בודדים צלל מחירו בעשרות אחוזים מאזור 100 דולרים לחבית ל-66 דולרים בשישי האחרון. היום לא מתקיים מסחר במט"ח. בבורסה מתנהל מסחר שקט יחסית מבחינת המחזורים, כנהוג בימי ראשון, מדד ת"א 25 נחלש בכ-0.3%.

 

"הירידה במחיר הנפט צפויה להשפיע לחיוב על שוקי המניות, בשל ההשפעה החיובית שיש לירידה במחיר הנפט על הצמיחה במשק דרך הפחתת עלויות הייצור והשיפור במצבו של הצרכן". כך אמרה היום (ראשון) איילת ניר, הכלכלנית הראשית בבית ההשקעות "יצירות".

 

במקביל מפרסם בנק UBS השוויצרי הערכה מעניינת. לדברי הכלכלנים ג'ונס דייויד ומישל קרמה, הדולר צפוי להמשיך ולהתחזק לאזור 3.95 שקלים בתוך שלושת החודשים הבאים, ואף להגיע לקו 4 השקלים בתוך 12 חודשים. "זה חיובי לכלכלה משום שזה תומך במאבקו של סקטור הייצוא ועשוי להתניע את האינפלציה. ישראל חוותה דפלציה של 0.3%- בין ספטמבר לאוקטובר ואנו צופים שהאינפלציה, ברגע שתחזור, תישאר ברמות מאוד נמוכות לפחות עד לרבעון השני של 2015."

 

בהקשר של מחיר הנפט מציינת איילת ניר כי "הירידה החדה במחיר הנפט הגולמי ביום חמישי האחרון תבוא לידי ביטוי בעדכון מחירי הבנזין לכלי הרכב בישראל בחודש דצמבר שיפורסמו היום". יחד עם זאת, בסקירה השבועית של בית ההשקעות מתייחסת ניר לריבית בנק ישראל "פחתה ההסתברות להפחתת ריבית בחודשים הקרובים". לטענתה, "הריבית תישאר ללא שינוי, לפחות עד מחצית 2015 וככל הנראה אף מאוחר יותר מכך".

 

ניר מציינת כי "הירידה החדה במחיר הנפט הגולמי ביום חמישי האחרון תבוא לידי ביטוי בעדכון מחירי הבנזין לכלי הרכב בישראל בחודש דצמבר שיפורסמו היום, בעוד הירידה שהתרחשה ביום שישי תבוא לידי ביטוי רק בתחילת החודש הבא (אם לא יחול תיקון במחירים), זאת בשל המועד בו מחשבים בישראל את מחירי הבנזין. חישוב מחירי הבנזין בישראל משקלל את ממוצע מחירי הבנזין באירופה בחמשת ימי המסחר שקדמו לשני ימי העבודה האחרונים בכל חודש."

 

"מכאן שמחירי הבנזין לחודש דצמבר ישקללו את ממוצע מחירי הנפט בתאריכים 21, ו-27-24 בנובמבר (כלומר, עד וכולל הירידה שנרשמה ביום חמישי האחרון), אך לא יכללו את ירידת המחירים שנרשמה ביום שישי האחרון. יש לזכור כי התוצאה תוכפל בשער החליפין (שער ההמחאות הגבוה) של יום חמישי האחרון, שמבטא פיחות של 3.5% בשערו של השקל בהשוואה לחודש הקודם. נתון זה ימתן את ההשפעה הצפויה של ירידת מחיר הנפט בעולם על מחיר הבנזין לכלי הרכב בישראל החל ממחר".

 

לדברי ניר, "ירידה במחיר הנפט הגולמי צפויה לגרור בעקבותיה ירידה חדה נוספת במחיר הבנזין לכלי הרכב בארה"ב, לאחר שזה ירד בשיעור של כ- 23% מאז השיא שנרשם בחודש יוני האחרון. הירידה במחיר הבנזין לכלי הרכב בארה"ב משמעותית בהשוואה לישראל, בשל היעדרו של מרכיב המס הגבוה הקיים אצלנו. לכן, לירידה החדשה במחיר הבנזין צפויה השפעה נוספת על כיסו של הצרכן האמריקאי, דבר שצפוי לתמוך בעונת הקניות הנוכחית, בקצב צמיחת התמ"ג ברבעון האחרון של השנה ולתוך 2015, בייצור מקומות עבודה נוספים ובהקטנת הגירעון התקציבי ויחס החוב תוצר של המשק האמריקאי".

 

עוד מוסיפה ניר כי "לשינוי במחיר הדולר בעולם השפעה על מחיר הנפט הגולמי, וחלק מהירידה במחיר הנפט, מאז יוני האחרון, מוסברת גם על ידי התחזקות הדולר בעולם. אלא שקיימת גם השפעה הפוכה, ממחיר הנפט אל יחסי המטבעות, שכן ירידה משמעותית במחיר הנפט מתורגמת לשיפור בצמיחה של הכלכלה האמריקאית ולכן גוררת בעקבותיה התחזקות נוספת של הדולר בעולם. מנגד, מטבעות של מדינות החשופות לשינויים במחירי הנפט (יצואניות נפט), יפוחתו בעקבות הירידה במחירו".

 

ניר מציינת השפעה נוספת לירידה במחיר הנפט: "שיעור האינפלציה במשקים השונים צפוי להמשיך ולרדת, כאשר הירידה החדה במחיר הנפט צפויה להתגלגל גם אל מחירי מוצרי הליבה (אחריהם עוקבים הבנקים המרכזיים), על רקע הירידה הצפויה בעלויות היצור, חשמל, שינוע, מחירי הטיסות, ועוד. יש לזכור גם, כי הנפט משמש כחומר גלם חשוב ביצור מוצרים שונים כגון מוצרי פלסטיק וניילון, חומרי הדברה, בדים סינטטיים, צבעים ועוד".

 

טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו