תמיר פישמן: כיף להחזיק אג"ח אמריקאיות

"אני סבור שצריך להוריד כאן את הריבית וגם לבצע הרחבה כמותית." כך אומר היום אלדד תמיר, מנכ"ל בית ההשקעות תמיר פישמן. במסיבת עתונאים מיוחדת הוא מפרסם את הערכות בית ההשקעות שבראשותו הוא עומד לשנה הקרובה. "בנק ישראל רחוק מיעד האינפלציה. היעד היה בין 1 ל-3 אחוזים. אנחנו רחוקים משם בכאחוז. בנק ישראל היה צריך להוריד את הריבית בצורה אגרסיבית. הבעיה היא כמובן שוק הנדל"ן. קשה לעשות זאת עם שוק הנדל"ן כמו שהוא נראה, במיוחד אם הממשלה לא עושה כלום."

תמיר לא אופטימי לגבי שוק ההון המקומי. "המגמה היא של תהליך הרסני של שוק ההון הראשוני והמשני בארץ. יותר ויותר מהנכסים שלנו יעברו מעבר לים. הניתוח היום לא מדבר על ניהול תיק השקעות בישראל. גם אם מאוד היינו רוצים להשקיע, בחלק מהמוצרים יש מוצרים שהם כן מוטים ישראל. הדרך להתמודד עם האתגרים להסתכל על המגוון העצום של מוצרים ושווקים שקיימים בעולם. השקעות אטרקטיביות, ולצערי ישראל אחד השווקים הבעייתיים."

תמיר מאמין בשווקים האמריקאים, האירופאיים, ביפן ובסין. "הכלכלה האמריקאית פורחת באופן בריא. המהלכים של הממשל האמריקאי היו יוצאי דופן. תוצאות המדיניות של הממשל האמריקאי היו טובים לכלכלה האמריקאית. כל הנתונים מאוד ברורים לאן הכלכלה האמריקאית." 

לדבריו, הגיעה השעה להשקיע בגוש היורו. בעיקר בעקבות ההרחבה הכמותית המבוצעת שם, באיחור - לדברי תמיר. אך הגוש נמצא לפני מסלול התאוששות. "גוש היורו, הכיר סוף סוף במחלה שלו ועושה את מה שדרוש בפיגור של שלוש שנים. ככה אנחנו מסתכלים על זה. ההרחבה הכמותית באירופה היא הנשק שיוציא את אירופה קדימה."

לדברי תמיר, "המדינה היחידה שמשלמת כיום ריבית נורמלית היא ארה"ב. בד"כ זה אבסורד. הריבית שמשלמת את הריבית הכי גבוהה בעולם היא המדינה הכי חזקה. ככל שניכנס לאותו תהליך, וכשהיא תעלה בארה"ב בין אם זה ביוני, בדצמבר, לא כל כך משנה. כשהיא תעלה כל הכספים יזרמו לשם. המשמעות של זה תהיה עליית הדולר." מנתוני בית ההשקעות אג"ח ל-30 שנה של ממשלת ארה"ב משלמות 2.25 אחוז בשנה, ואג"ח דומות של גרמניה ל-30 שנה משלמות רק 0.8%. תמיר אומר היום, "זה כיף להחזיק אגח אמריקאיות. זו המדינה הכי בטוחה בעולם מבחינה כלכלית."