לאן הולכים הבנקים? זה הכיוון שמסמן אחד האנליסטים הבכירים בישראל

הבנקים סיימו לדווח על התוצאות הכספיות שלהם לשנת 2024 והתמונה שעולה מהדוחות האלה היא שמצבם של הבנקים לא רע בכלל. הם יציבים, הם רווחיים, הסיכון בסך הכל סביר והם מחלקים דיבידנדים. אבל בכל זאת, כמה שאלות עלו מהדוחות האלה והאנליסט לירן לובלין מבית ההשקעות IBI חותך תשובה.

"שנת 2024 היא המשך ישיר של שנת 2023, ועל אף העלייה בשיעור המס ובעודפי ההון, המערכת הבנקאית ממשיכה להציג תוצאות מצוינות ובראייה לטווח ארוך יותר הבנקים הגדולים מכוונים להמשך רווחיות גבוהה" כותב היום לובלין וממשיך "אנו סבורים שבדוחות הרבעון הראשון אנחנו צפויים לראות תשואות להון דומות לאלו שראינו ברבעון הרביעי וזאת בעקבות תרומה של מדד המחירים החיובי (כ-0.3%) ומנגד עלייה בשיעור המס. בצד הצמיחה אנו סבורים כי המחצית הראשונה של השנה תאופיין בצמיחה נמוכה מזו של סוף 2024 ובהתאמה גם ההוצאות להפסדי יהיו נמוכות".

באשר להמשך, אומר לובלין כי "בראיה קדימה יותר לתוך שנת 2025 אנו מתמחרים תשואה להון ממוצעת של כ-16% ברמת המערכת וסבורים כי על אף העליות במחירי מניות הבנקים שנשענה על תוצאות מצוינות וירידה בפרמיית הסיכון, יש עוד מקום לעליות ומלבד התשואה השוטפת, הבנקים צברו עודפי הון שרק ממתינים לאישור הרגולטור לצורך חלוקה.  בתשואות הנוכחיות והחזויות ועל אף התמחור, אנחנו מתקשים למצוא סקטור שמספק יחס תשואה סיכון שמתקרב לזה של הבנקים".

נזכיר כי המערכת הבנקאית הגדילה את מדיניות חלוקת הדיבידנדים לרמה של מחצית מהרווח הנקי וזה נתון חשוב מאוד כשרוצים לברר עד כמה ההנהלות מאמינות בהתפתחות העסקית אבל כאן נכנסת הרגולציה, כלומר הפיקוח על הבנקים, שאינו שבע רצון מהמהלך והוא עשוי, אם יהיו שינויים בסביבת המקרו, להורות להם להגביל את חלוקת הדיבידנדים או לרתק יותר הון כדי לצמצם סיכונים, וזו כרגע השאלה הגדולה סביב המערכת הבנקאית.