בנק ישראל לא יוריד כנראה את הריבית - איך תשפיע העסקה לשחרור חטופים על האינפלציה?

היום (שני) בשעה 16:00 יודיע בנק ישראל על גובה הריבית במשק. על פי רוב התחזיות הריבית צפויה להישאר ברמתה הנוכחית – 4.5%. זאת למרות הירידה ברמת האינפלציה ועל רקע חוסר הוודאות הגיאופוליטית והעלייה הנוספת והחדה שחלה לאחרונה בפרמיית הסיכון של ישראל.

יונתן כץ, הכלכלן הראשי של לידר שוקי הון, לא צופה הורדת ריבית. "לא צפוי שינוי בריבית, אך ייתכן רמז לגבי האפשרות להורדת ריבית במידה שרמת הסיכונים תפחת".

כץ מציין כי "ללא ספק, גורמי המאקרו תומכים בהורדת ריבית בישראל. סביבת האינפלציה מאוד נמוכה, כאשר אינפלציית הליבה נמצאת במרכז היעד ללא מעורבות הממשלה. למרות שמדד מאי הנמוך נבע מירידה חדה בסעיף בעייתי (טיסות לחו"ל), לא בהכרח צפוי תיקון כלפי מעלה בחודשים הקרובים".

כץ מוסיף: "מסתמנים סימני התמתנות בפעילות, כפי שמשתקף במדד המשולב של בנק ישראל ובנתוני הרכישות בכרטיסי אשראי. מספר בנקים מרכזיים בעולם הורידו את ריבית ECB, קנדה, ועוד".

גם מודי שפריר, אסטרטג ראשי של שווקים פיננסיים בבנק הפועלים, מעריך כי בנק ישראל לא יוריד את הריבית מחר. "למרות ההפתעה כלפי מטה במדד חודש מאי, איננו מעריכים כי בנק ישראל יוריד את הריבית ביום שני, זאת על רקע חוסר הוודאות הגיאופוליטית, המדיניות הפיסקאלית המרחיבה מאוד, העלייה הנוספת והחדה שחלה לאחרונה בפרמיית הסיכון של ישראל, והציפייה כי האינפלציה תעלה בחודשי הקיץ אל אזור הרף העליון של היעד".

באשר להתפתחות האינפלציה, שפריר מעריך כי  שיעור האינפלציה יירד מעט, אך עדיין יישאר מעל היעד של בנק ישראל ברמה של 3.2% בעוד 12 חודשים. בסקירתו השבועית שפריר עוסק בהשפעת העסקה האפשרית לשחרור חטופים יחד עם הפסקת אש על האינפלציה. לדבריו, "להתפתחויות הגיאופוליטיות בתקופה הקרובה צפויה להיות השפעה על תוואי האינפלציה. עסקה אפשרית לשחרור חטופים והפסקת אש תוביל להתחזקות, ככל הנראה חדה, בשער השקל, להגדלת היצע הטיסות וסביר להניח גם לירידת מחירי התובלה הימית".

"סביר להניח כי הפסקת אש תוביל לעלייה חדה באופטימיות האזרחים, ולעלייה מחודשת וחדה בביקושים. נזכיר כי רמת התוצר הנוכחית עדיין נמוכה מרמת התוצר בתקופה המקבילה אשתקד. בשורה התחתונה, אנו מעריכים כי עסקה לשחרור חטופים תמתן במידת מה את לחצי האינפלציה", הוא כותב.

"מאידך, מלחמה כוללת עם חיזבאללה תוביל לפגיעה ניכרת בהיצע משמעותית יותר מהפגיעה בתחילת אוקטובר, לפיחות חד בשקל, לזינוק במחירי הטיסות ולזינוק נוסף וחד במחירי התובלה הימית בעולם, ולכן תאיץ את לחצי האינפלציה", מעריך שפריר.