מודי שפריר, אסטרטג השווקים בחדר המסחר של בנק הפועלים, שהתארח ב"ערך מוסף", הפודקאסט הכלכלי של "ישראל היום", מעריך כי קיים סיכון גבוה לכך שדירוג האשראי של ישראל ירד בקרוב.
לדבריו,"חברות הדירוג מודי'ס ופיץ' הכניסו את ישראל בחודש אוקטובר עם פרוץ המלחמה למעקב שלילי. המשמעות היא שבמהלך שלושת החודשים הקרובים הן יבחנו את מצב הכלכלה ואז יחליטו אם להוריד בדירוג או לא. היסטורית, כשמודי'ס הכניסה בעבר מדינות למעקב שלילי, ב-70 עד 80 אחוזים מהמקרים דירוג האשראי בפועל ירד. כלומר, מלכתחילה סטטיסטית אנחנו לא נמצאים במצב טוב". שפריר המשיך ואמר: "מצד אחד, זה נכון שבתקציב שאושר יש עוד גירעון גבוה, ולדעתי מודי'ס גם יציינו את זה בדוח שלהם. אבל לפחות כמו שבנק ישראל אמר, התקציב הוא בכיוון הנכון. אני מניח שבנק ישראל גם יעביר את המסר הזה לחברות הדירוג".
במסר מעט מרגיע מציין מודי שפריר: "גם במשרד האוצר מרוצים באופן יחסי מההישגים בתקציב, בהינתן הנסיבות, והם גם ישדרו זאת לחברות הדירוג. יש שני דברים נוספים שעובדים לטובת ישראל בעניין הדירוג. ראשית, זה שיפור במצב הכלכלה, רואים את זה, בין היתר, לפי דוח רכישות בכרטיסי אשראי, בנובמבר-דצמבר הייתה עלייה מחודשת ברכישות".
"חוסן חברתי"
"בחברות הדירוג מדברים מאוד לטובה על ישראל, הם אומרים: 'אנחנו לא רואים עם כזה במדינות אחרות'. הם אוהבים את החוסן החברתי בישראל, וזאת נקודה חיובית בבחינת דירוג האשראי שלנו. עם זאת, חברות הדירוג מדברות על התארכות המלחמה – בהתחלה נאמר להם שבועות או חודשים, עכשיו הם מבינים שזה ייקח הרבה יותר זמן. זה בטח לא גורם שתומך בדירוג האשראי".
שפריר מבקש להזכיר שיעד הגרעון גבוה באופן יחסי, למרות ההתאמות שנעשו. בנוסף לכך, ניסיון הממשלה שלא לדבר על "היום שאחרי" פועל לרעת דירוג האשראי של ישראל. הוא מסביר שכשסוכנויות הדירוג מסתכלות לטווח רחוק, הן בוחנות את היחסים של ישראל גם ברמה הגיאו-פוליטית. לדעתו, חילוקי הדעות עם ארה"ב והיעדר הדיון בדרג המדיני על ישראל שלאחר סיום הלחימה הן גורמים שאינם תומכים בדירוג חיובי של האשראי בארץ.
שפריר מסכם ואומר: "בשורה התחתונה, אני חושב שיש סיכון מאוד גבוה שדירוג האשראי אכן יירד, בין אם על ידי מודי'ס או על ידי פיץ' בקרוב".
מה לגבי S&P?
"S&P הורידה את תחזית הדירוג של ישראל עם פרוץ המלחמה. אנחנו נמצאים שם ברמה של AA- עם תחזית שלילית שזה דירוג גבוה יותר מהרמה שלנו במודי'ס ופיץ'".
שפריר מסביר כי המשמעות של תחזית שלילית היא שהסכנות בוחנת את הכלכלה במשך כשנה, ולאחר מכן רק בכשליש מהמקרים הדירוג יורד. הוא מוסיף ש"משיחות ועידה שקיימו S&P לאחר הורדת תחזית הדירוג, נראה שבסה"כ הם מרגישים בנוח עם הדירוג הנוכחי. לכן אני לא חושב שהם יורידו את הדירוג של ישראל בקרוב. באופן כללי, S&P שמים דגש על מאזן התשלומים בבואם לקבוע את דירוג האשראי".
"מאזן התשלומים מודד, בשורה התחתונה, כמה כסף נכנס למדינה לעומת כמה יוצא. בשנים האחרונות יש לנו מאזן תשלומים חיובי משמעותי, כלומר נכנס בכ-30-20 מיליארד דולר יותר מאשר יוצא - מדובר בכל ההשקעות הזרות בהייטק, ייצוא הטכנולוגיה ועוד", כך הוא מסביר. שפריר מציין שמאז החלה המלחמה מאזן התשלומים בארץ לא נפגע משמעותית, מדד בעל חשיבות רבה בעבור S&P.
