מחר: ההחלטה הדרמטית של בנק ישראל - בכמה תעלה הריבית במשק?

מחר (שני) בשעה 16:00 נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, צפוי להעלות את הריבית במשק בפעם השישית ברציפות מתחילת השנה. מרבית הכלכלנים צופים העלאה של 0.5% שתגיע ל־3.25% - רמתה הגבוהה מאז ספטמבר 2011. חלק מהערכות מדברות על העלאה חדה יותר של 0.75% בעקבות האצת האינפלציה בחודש האחרון.

בשתי ההחלטות האחרונות, נזכיר, בנק ישראל העלה את הריבית בשיעור חד של 0.75% על מנת להגיע לריבית גבוהה תוך זמן קצר ובמטרה לרסן את האינפלציה במשק. לפי נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה שפורסמו בשבוע שעבר, קצב האינפלציה השנתי בישראל הואץ ועמד בישראל ב־12 החודשים האחרונים (אוקטובר 2022 לעומת אוקטובר 2021) על 5.1%. מעבר לכך, מחירי הדיור השלימו זינוק שנתי של 19.8%.

האצת האינפלציה מצריכה כאמור עליית ריבית בשיעור חד, אך מנגד מאז החלטת הריבית האחרונה, נתוני הצמיחה שהתפרסמו בשבוע שעבר יחד עם הירידה בשיעור המועסקים מצביעים על התחלת ההאטה במשק הישראלי. זאת ועוד, נגיד בנק ישראל אמר בהחלטת הריבית האחרונה כי גם רמת הריבית הנוכחית כבר נחשבת לריבית ש"מרסנת" את האינפלציה.

בבנק הפועלים מעריכים כי בנק ישראל צפוי מחר "להוריד רגל מהגז" ויעלה את הריבית בשיעור של 0.5%. לדברי מודי שפריר, אסטרטג השווקים הפיננסיים של בנק הפועלים, "ההאטה בצמיחה, במיוחד בצריכה הפרטית, ההרעה בנתוני התעסוקה בחודשיים האחרונים, התמתנות ציפיות האינפלציה בישראל לטווח היעד, הציפייה להאטת קצב העלאות הריבית בארה"ב (השוק מתמחר העלאה של 0.5% בדצמבר), הנימה הפחות ניצית שנקטו לאחרונה הבנקים המרכזיים הגדולים בעולם, והציפייה לכניסת הכלכלות הגדולות בעולם למיתון ב־2023 – תומכים כולם ב'הורדת הרגל מהגז" גם בישראל'".

מנגד, שפריר מציין כי העלייה החדה באינפלציה תומכת בהעלאת ריבית נוספת של 0.75%. "אנו מעריכים כי הסיכוי להעלאת ריבית של 0.5% בהחלטה הקרובה גבוה יותר, אך בכל מקרה נותרים בהערכתנו כי ריבית בנק ישראל תגיע לרמה של  3.5% לפחות ותעמוד ברבעון הראשון על 3.50% עד 3.75%". מעבר לכך, שפריר מעריך כי בדומה לנגיד האמריקאי פאוול, הנגיד ירון ידגיש כי בנק ישראל מחויב להורדת האינפלציה אל עבר היעד.

מנגד, בבנק לאומי מעריכים כי מכלול הנתונים תומך בהעלאת ריבית של 0.75% מחר, לרמה של 3.50%. הכלכלן הראשי של לאומי, ד"ר גיל מיכאל בפמן, כותב בסקירתו השבועית: "אנו מעריכים כי מכלול הנתונים תומך בהעלאת ריבית של 0.75% לרמה של 3.50%. האומדן הראשון של נתוני החשבונאות הלאומית של ישראל לרביע השלישי של השנה הצביע אמנם על האטה בצמיחה, אך רכיבי הצמיחה העיקריים, להוציא היצוא התעשייתי וצריכת מוצרים בני-קיימא, הציגו צמיחה בקצב סביר. שיעור האבטלה בעלייה מתונה, אך מכלול נתוני התעסוקה מצביע על יציבות יחסית – רמה גבוהה של משרות פנויות והאצה מסוימת בקצב עליית השכר. כמו כן, האצת האינפלציה, הצפויה להימשך בחודשים הקרובים, לצד הימשכות עליית מחירי הדירות, תומכים גם כן בהמשך תהליך העלאת הריבית. זאת, כאשר ברקע המשך העלאת ריבית בקצב מהיר בארה"ב ובמרבית הבנקים המרכזיים הגדולים".