שקל לבדד ישכון

אז מה קרה פה שהשקל הישראלי הפך לאחד המטבעות החזקים בעולם, אם לא החזק בהם? ביום שבו פותחים את דף שערי המטבעות ורואים את כל המטבעות בצבע האדום, כולם כולל כולם נחלשו למול השקל. מהדולר, דרך היורו ועד ללירה שטרלינג.

בשוק המטבעות ברור שהמשחק העיקרי של השקל הוא ביחס לדולר. השקל אינו מטבע דומיננטי בעולם מן הסתם, ולכן הסיפור שמאחורי התחזקות השקל ביחס למטבעות הוא נגזרת של התחזקות הדולר מול כלל סל המטבעות והתחזקות השקל ביחס אליו.

ועדיין איך זה יכול להיות? יש כמה הסברים אפשריים. הראשון הוא שבאמת הכלכלה כאן יציבה וחזקה יותר ממה שאולי נדמה לנו. המשק צמח בקצב של יותר מ־6% ברבעון האחרון של 2016. 

יחס החוב לתוצר מצטמצם בשנים האחרונות בזמן שמדינות אחרות במערב יכולות רק לקנא בו. האבטלה בשפל היסטורי - 4.3%. הנתונים הבסיסיים מצביעים על כלכלה עם חוזק. הריבית לא אטרקטיבית בשביל ספקולנטים, רק 0.1%. 

הסבר נוסף, שהוא בחלקו נובע ממה שתיארנו, קשור בהיי־טק הישראלי, שמשגשג ומזרים מיליארדי דולרים בהשקעות. 

אלה הן "צרות טובות" שיש לשמוח עליהן. טוב להיות בצד שרוצים להשקיע בו, וזה אומר שלמוח היהודי יש ביקוש. וזה מקור לגאווה ולשמחה. 

צד נוסף הוא הגז הטבעי. ישראל הולכת ומתבססת ביציבות האנרגטית, ייצוא הגז הולך ומתקדם, פיתוח לוויתן, שכולל השקעות עצומות במיליארדי דולרים, בפתח. ובקיצור, גם הגז מביא איתו "צרות של עשירים", היינו - מגדיל את רזרבות המט"ח.

אז אם יש כל כך הרבה צרות טובות, מה בעצם הבעיה? מי שסובלים מכוחו של השקל הם היצואנים. צריך לסייע להם, ומן הסתם הממשלה תידרש לחשוב על כלים נוסף על כלי ההתערבות במסחר במטבעות שמבצע בנק ישראל. אבל עם אבטלה בשיעור אפסי, רזרבות מטבע עצומות וגירעון בשליטה, נוח יותר לעזור ליצואנים מאשר במצב ההפוך.

אי אפשר שלא להיזכר בימים אחרים. אי אז באוקטובר 1983, לפני 34 שנים. שר האוצר דאז יורם ארידור הציע הצעה מהפכנית - להצמיד את השקל לדולר האמריקני. 

תוכנית ה"דולריזציה" נועדה לקבע את המטבע המקומי לדולר כדי לרסן את ההיפר־אינפלציה שהשתוללה. המשק היה אז בסידרה של משברים חריפים, והממשלות לא הצליחו להתגבר עליהם עד לתוכנית הייצוב שהגיעה כשנתיים מאוחר יותר. 

במשך שנים רבות, כתולדה של אותם משברים, נקב הציבור במחירי הדירות בישראל בדולרים בלבד. היום זה נראה כמו מדע בדיוני, ובכלל מי רוצה להצמיד למטבע שרק נחלש. היינו כחולמים. 

ברור שאין להתבשם מכוחו של השקל. מה גם שיש סממנים המעידים שזהו כוח מלאכותי ומופרז עקב מלחמת מטבעות אדירה שמתנהלת ברחבי העולם בין הבנקים המרכזיים. כולם מנסים להחליש זה את זה, והשקל הפך למחוז מפלט לחלק מהסחר הגלובלי בצונאמי של מטבעות זולים בריביות אפסיות. אבל בראייה היסטורית, ברור שאילו הכלכלה היתה מנוהלת כאן בצורה כושלת ורופסת, לא היינו זוכים לעדנה שכזאת.

טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו