דירוג האג"ח של טבע הורד

מכה נוספת ל"טבע": חברת דירוג האשראי Fitch הורידה את הדירוג שלה לBB- מינוס, עם אופק שלילי. במילים אחרות, היא צופה שגם הדירוג הבא יהיה בסימן ירידה. בין הסיבות לכך היא ציינה את ירידת מחירי התרופות הגנריות, שהיא אחת מהתוצאות הצפויות מהתביעה נגד 19 חברות תרופות ובכללן טבע, שהוגשה על ידי עשרות מדינות בארה"ב. התביעה נסובה סביב העלאת מחירים מתואמת לכאורה, של החברות שחילקו ביניהן את השוק, באופן המנוגד לחוק. 

מלבד התביעה יש ל"טבע" אתגרים רבים נוספים, כמו ההתמודדות עם חוב עצום של 28.6 מיליארד דולר ותביעה נוספת המתנהלת נגדה בעניין ההתמכרות לכאורה למשככי הכאבים של החברה – האויפיואידים. 

הירידות במניית החברה בניו-יורק התמתנו לאחרונה ובסוף השבוע היא ירדה ב-1.59% ונסחרה סביב 9.26 דולר למניה, אחרי שפגשה כבר רצפה של כ-8.5 דולר. מדובר בצניחה משמעותית שכן היא התחילה את השנה עם שווי מניה ש 24 דולר. צניחת המנייה הסבה נזקים גדולים למשקיעים מוסדיים ופרטיים. בתל אביב נסגר שער המניה בערב החג בעליה של 1.32%. מוסדיים רבים קיבלו החלטה אסטרטגית שלא להתקרב יותר לחברה, אך לסוחרים היומיים היא מהווה מטרה מעניינת בתנודות בין אלה שמנסים להיפטר משארית האחזקות בחברה, לבין אלה שמחפשים ירידות מוגזמות שלה כדי לעשות סיבוב קצר על המנייה.  

קאר שולץ. ממשיך בארגון מחדש של החברה // צילום: יח"צ   

 מנכ"ל החברה, קאר שולץ, עדיין מצליח לשמור על קור רוח וממשיך בתכנית הארגון מחדש של החברה. השאלה המרכזית לעתידה של החברה היא יכולתה לשרת את החוב שלה. כל עוד היא עומדת בהחזרים, היא שווה את סביבת המחיר הזו ולפי תחזיות האנליסטים גם קצת יותר מכך. 

עם התקדמות תביעת הענק של המדינות בארה"ב בעניין תיאום המחירים, השוק יידע לתמחר מחדש את החברה. כעת התביעה הזו נראית מתומחרת במקסימום – הנחת נזק של יותר מ-4 מיליארד דולר לחברה. נגד החברה תלויות גם תביעות נגזרות, הכוללות תביעות נגד מנהלים מהעבר ומההווה.   

לחברה יש גם סיכויים מסוימים לתפנית בשל יחידות פיתוח שהיא השאירה וכן פוטנציאל של תרופות כמו אג'ובי, נגד מיגרנה, שעשויה לפרוץ לה דרך חדשה. מדובר בתרופה הפונה לנתח שוק עצום בעולם, בעיקר של נשים, כשיעילות התרופה נחשבת טובה מאוד. באירופה שיווק התרופה אושר לפני כחודשיים והיא עדיין לא הגיעה למיצוי פוטנציאל השוק שלה. 

וכך אחרי 75 שנה החברה הישראלית, או יש המתריסים ואומרים "ישראלית לשעבר", ניצבת בצומת שעלול להיות האחרון שלה. אך אולי גם רבים יצטרכו לאכול את הכובע אם המנכ"ל והנשיא הנוכחי יצליח להוביל אותה לאופק חדש. רבים ישמחו מאוד לקבל ריבית שנתית של 6.75% על איגרות החוב של החברה, המיועדות לפירעון אי שם ב-2028.

 

טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו