טבע משפרת ביצועים ומציגה רווח על הבסיס, כלומר בנטרול הוצאות הקשורות להקצאת אופציות לעובדים (Non GAAP), הפחתת נכסים לא מוחשיים והפרשות חד־פעמיות. הרווח הסתכם ב־794 מיליון דולר, שהם 78 סנט למניה, וגבוה ב־14 סנט למניה מממוצע התחזיות של האנליסטים.
הכנסות טבע עמדו בתחזיות והסתכמו ב־4.7 מיליארד דולר ברבעון השני של 2018. עם זאת, היא הפסידה 241 מיליון דולר ברבעון השני של 2018 לאחר שביצעה הפרשות לירידת ערך הרכוש הקבוע, בעיקר בשל רכישתה הכושלת של חברת אקטוויס באוגוסט 2016 תמורת 39 מיליארד דולר.
טבע העלתה שוב את תחזית הרווח למניה ב־2018 לאחר שהעלתה אותה ברבעון הראשון של 2018. החברה מצפה לרווח למניה על בסיס Non GAAP של 2.55-2.80 דולר למניה, בהשוואה לרווח של 2.40-2.65 דולר למניה בתחזית שניתנה במאי 2018.
קאר שולץ, נשיא ומנכ"ל טבע, אמר: "אני מרוצה מההתקדמות שהצגנו ברבעון השני. תוכנית הרה־ארגון מתקדמת על פי התכנון. לאור תוצאות הרבעון השני החלטנו להעלות את התחזית השנתית ל־2018". מניית טבע צנחה אתמול בת"א בשמונה אחוזים.
הוט: 900 מיליון ש' הוצאות
קבוצת HOT פרסמה את הדו"חות הכספיים לרבעון השני של 2018. סך ההכנסות ברבעון השני קטן בכ־3% לעומת הרווח התפעולי של הקבוצה, שנחתך בכ־28%. השאלה היא כיצד אובדן הכנסות מזערי מביא לאפקט חד ברווח התפעולי?
"נמשיך לראות ירידה ברווחיותה", חברת הוט // צילום: יהושע יוסף
רו"ח דניאל יעקובזון, מרצה בחוג לחשבונאות במכללה למינהל, אומר כי "רוב ההוצאות התפעוליות של HOT הן קבועות, ולכן כל שינוי בהכנסות מביא לשינוי משמעותי ברווח התפעולי שלה".
סך ההוצאות התפעוליות של HOT ברבעון השני של 2017 הוא 900 מיליון שקלים, ורוב ההוצאות התפעוליות הן הוצאות קבועות - הוצאות פחת בסך 279 מיליון שקלים, הוצאות תפעול בסך 507 מיליון שקלים והוצאות הנהלה וכלליות בסך 55 מיליון שקלים.
המשמעות היא שבשל היותה ממונפת מבחינה תפעולית, על כל ירידה של 1% בהכנסות היא צפויה לחתוך את הרווח התפעולי בכ־7%. על פי דירוג המנוף התפעולי, ציפינו לראות ירידה של 21% ברווח התפעולי ברבעון השני של 2018, ואכן השינוי לא רחוק מכך ועומד על 28%. ההפרש מוסבר בכך שלא קיימים הנתונים המדויקים של פילוח העלויות, שכן הן אינן מפורסמות, וייתכן שהשינוי בהכנסות לא נובע רק משינוי בכמות הנמכרת אלא גם משינוי במחיר השירותים והמוצרים ש־HOT מספקת.
בשורה התחתונה, מבנה עלויות המאופיין בריבוי של עלויות קבועות חשוף מחד גיסא לסיכון משמעותי ומאידך גיסא הוא בעל פוטנציאל, שכן המינוף התפעולי סימטרי.
לדברי רו"ח יעקובזון, כל עוד מבנה ההוצאות של HOT ימשיך להיות כזה, נמשיך לראות ירידה ברווחיותה, במיוחד בשל כניסתה של הטלוויזיה האינטרנטית של סלקום ופרטנר ואובדן לקוחות הטלוויזיה הצפוי לה בשל כך.
העדכונים הכי חמים ישירות לנייד: בואו לעקוב אחרינו גם בערוץ הטלגרם החדש שלנו!
טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו
